cfa lv3 AI
- 과정명: Alternative Investments
- 강사명:
지난번 올린 질의에서 아마 제가 수정한 부분이 강사님께 늦게 떴나봅니다.
답변 받지 못한 질문만 다시 여쭙니다.
1. sharpe ratio나 sortino가 높아진 asset들, 또는 drawdown이 늘어난 자산들 이런것들은 딱히 이유는 없고 열거만 되어 있어서 굳이 외워야하나 싶은데요.. 그 중에 하나만 질문 드리면 sharpe ratio는 올라갔는데, sortino는 올라기지않는 distressed securities나 fixed-income arb은 왜 그런가요?
그리고 sharpe ratio는 높지 않은데 sortino는 올라가는 L/S Equity는 왜 그런가요? return을 같은 값으로 두면 downside risk만 고려하는 것보다 어쨌든 upside+downside 둘다 고려하는 sharpe ratio가 더 작은 값이 나오는게 보통은 맞는게 아닌가 해서요.
2. long equity position일때 단기관리에는 bonds가 낫고, 장기 관리에는 AI가 낫다는 부분에서,
책의 설명은 AI index자체가 실제 index component간의 correlation이 낮기 때문에 AI index의 vol이 각 index components return의 vol을 평균낸 값보다 작다라는게 책에서의 설명인데,
강사님은 여기서 다중공선성때문이라고 설명해주셨습니다. 다중공선성때문이라면 AI index vol이 더 커야하는것 아닌가 해서요. 책에서는 다중공선성이 오히려 없다고 말하는 것 같아서.. 확인 부탁드립니다.
3. Asset allocation to alternative investments에서,
AI는 appraisal base, stale price 등 때문에 smoothing되어 있으니 unsmoothing data를 사용하여 오류를 줄여야하니까 serial correlation을 사용해라..라는게 책의 설명인것 같은데요, 강사님이 설명해주실때는 time series correlation이 들어가면 smoothing이 된다고 말씀해주셨습니다. 내용이 반대라서 제가 잘못 이해한건지.. 확인 부탁드립니다.
감사합니다.
댓글
1. 예 merger arbitrage payoff에 대한 계산 필요합니다. Curriculum book 25페이지 example 4 번에서 다루고 있는걸로 봐서는 질문이 나올 수 있습니다.
2. 무슨 문제를 보고 질문을 하시는지 잘 모르겠으나 구지 외울 필요는 없습니다. 지금 질문하신 내용만으로는 두가지 질문에 답이 어렵네요.
3. 질문의 뜻을 이해하기 어렵네요. Bond가 낫다고 하시는데.. high or low를 의미하는것인지 아니면 better or worse를 말하는 것인지 그리고 주어가 없어서 문장이 성립이 안됩니다.
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