답변함
Fixed Income 듀레이션 차이점
강사님께서 수업중에 따로 설명해주신 Approximated Modified Duration과 Effective Duration의 차이점(Ed for callable bond)에 대해서는 이해했습니다.
그러나 책에서 설명하고 있느뉴이 외의 차이점에 대해 이해가 어려워 질문 드립니다.
AMD와 ED의 공식에서 차이점이라면 분모에 있는 만기수익율변화량 vs spot curve 변화량인데, 여기서의 차이가 어떻게 'benchmark yields의 변화와 yield spread의 변화가 separate'되는 효과로 이어지는지 그 인과관계를 잘 모르겠습니다.
듀레이션 자체에 대한 이해가 부족해서 질문조차 두서없는거같아 죄송합니다.
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댓글
강의시간에도 설명드리긴 했는데 AMD는 분모의 변화량이 YTM 변화량이고 ED의 분모에 적용되는 변화량은 Benchmark Bond(여기서는 Treasury Bond와 같은 Risk Free bond)의 Spot 금리 변화량입니다. AMD계산시 분모에 사용되는 YTM의 변화량에는 Spot 금리의 변화량과 Spread의 변화량이 혼재되어 있지만, ED 계산시 분모는 오직 Spot 금리의 변화량만 적용합니다.
감사합니다.
김종곤
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