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[슈웨이져 2021 book4] 김종곤 강사님(채권), p. 10

nadegili321

2020년 12월 15일 07:02

안녕하십니까, 강사님?

질문드릴 내용이 있어 글을 적습니다.

p.10에 보시면 Riding the yield curve를 가르쳐주시면서 이 전략을 쓰기 위해서는

1) 쿠폰 본드여야 한다. 2) 우상향의 일드 커브여야 한다 3) 일드 커브가 움직여서는 안된다.

라는 세가지 조건을 가르쳐주셨는데요.

생각해보면 쿠폰본드일 필요는 없지 않나 해서 질문 여쭤봅니다.

현물이자율이 1년 : 2%, 2년 : 3%, 3년 : 4%라면,

1년후 선도이자율 : 4.01%, 2년후 선도이자율 : 6.03%가 됩니다.

3년 만기 제로쿠폰 본드, 액면가가 100원으로 가정했을 때, t=0시점의 가격은 88.89일 것이고,

이 값을 치르고 채권을 매입한다면,

1년 후 예상되는 채권가격은 88.89 * 1.02 = 90.67일 것인데,

만약 현재 현물이자율곡선이 그대로라면, 1년 후 실제 채권가격은 100/(1+2%)(1+4.01%) = 94.259가 되어서

이익을 얻을 수 있었습니다. 굳이 표면이자가 필요없지 않을까 생각합니다.

이 전략에 대해 정확히 이해가 가지 않아 여쭤보게 되었습니다.

감사합니다.

원하는 것을 찾지 못하셨나요?