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CFA Level 2 김종곤 강사님 Derivatives 질문 드립니다.
- 과정명: CFA Level 2 Main Courese & Final Review
- 강사명: 김종곤 강사님
강사님 안녕하십니까.
Level 2 Derivatives에서 IR Cap (Floor) 와 Payer (Receiver) Swaption의 구분이 어려워서 질문드립니다.
슈웨이져 교재의 Equivalence에서
2021 버전 책 p 187에서는
Payer Swap = Long Cap & Short Floor 라고 하고
p 189 에서는
Pyaer Swap = Long Payer Swaption & Short Receiver Swaption이라고 되어 있는데
그렇다면 Cap = Payer Swaption / Floor = Receiver Swaption 이라고 봐도 무방한지요?
같은 맥락으로
13강 마지막 부분에서
(투자자 입장) Long Callable Bond = Long Straight Bond & Short Receiver Swaption 이 부분에서
1회성일 경우 Short Put Option on Interest rate 이고
장기일 경우 Short Receiver Swaption이라고 하셨는데
이 경우 Short IR Floor 도 되는 것인지요??
감사합니다
이상훈 올림
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댓글
맞습니다. 교재에서 Equivalent Position은 만기에 payoff의 모양이 같은 것기리 묶은 겁니다.이자율을 기초자산으로 하는 파생의 경우 종류가 많아서 혼동하기 쉬운데 그냥 금리가 내려갈(또는 올라갈)때 이 Position일 일시적(또는 일정한 기간에 걸쳐 주기적)으로 유리(또는 불리)한지를 보고 판단하시면 됩니다.
감사합니다.
김종곤
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