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CFA Level 2 김종곤 강사님 Derivatives CRS 질문 드립니다.
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과정명: CFA Level 2 Main course + Final Review
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강사명: 김종곤 강사님
강사님 안녕하십니까.
강의 잘 듣고 있습니다.
다름이 아니라 CRS Pricing 관련 질문 드리려고 합니다.
이미 Pricing이 다 되어있고 Valuation 하는 것은 무난히 하겠는데
개념적으로
고정 - 고정
고정 - 변동
변동 - 고정
변동 - 변동
각각의 Pricing이 이해가 가지 않습니다.
왜 달러의 IRS 금리와 파운드의 IRS 금리를 서로 교환하면 시작 시점에서 Value가 0이 되나요?
달러의 IRS 금리는 달러 LIBOR를 받는 대신 얼마주면 되니고
파운드 IRS 금리는 파운드 변동금리 받는 대신 얼마주면 되니인데요
그리고 제가 만약에 IRS 금리 말고 예컨대 그냥 달러 5%(임의의 숫자) 받고 싶으면 파운드 고정 몇 퍼센트 받아야 할까요??
마찬가지로
고정-변동일 때 파운드 변동금리에 대응하는 달러 고정금리를 어떻게 구하나요??
변동-고정일 때 달러 고정금리 엄청 높게 (예컨대 10%씩) 받으려면 변동에다가도 일정 스프레드를 붙여서 줘야 할 것 같은데 이런 거는 어떻게 구하는 건가요?
변동-변동일 때는 파운드 변동금리와 달러 변동금리만 다짜고짜 주고 받으면 시작 시점에서 가치가 0이 아닐 것 같은데 맞나요?? 일정 스프레드가 필요할 거 같은데 그런 거는 어떻게 Pricing 하나요??
현재 재직중인 회사에서 FX Swap 만 하다가 내년부터 CRS한다고 해서
실무적으로 가장 필요해서 자세하게 설명 좀 부탁드리겠습니다;;
감사합니다.
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댓글
이론으로 배우는 CFA CRS와 실무에서 적용하는 CRS는 기본 원리는 동일합니다. 다만, CFA는 시장의 수요공급이라는 개념이 없이 "차익거래가 발생할 수 없는 순수 이론 CRS"이고, 실무 CRS는 기축통화인 $의 시장수급과 상대 통화의 시장 수급이 반영되는 "시장 CRS"라는 점에서 다릅니다. CRS 시장을 게시판으로 상세히 설명드린다는 것 자체가 무리인듯 합니다. FX Swap 실무를 담당하고 계시면 CRS도 저보다 더 쉽게 접근하실 수 있를 겁니다.
감사합니다.
김종곤
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