답변함
Lv2. corpoarate finance (LOS 21.b) 김서호 강사님
과정명: Lv2. corpoarate finance
- 강사명: 김서호 강사님
슈웨이져 p.265~p.266(LOS 21.b)
위 내용 중 배당선호 이론이 나옵니다.
강의 중 설명하시면서
ke = (D/P)+g
배당은 확실한 것이고, 주가 성장분은 불확실한 것이니 확실한 것이 좋다.
그러므로 D/P가 높을수록 ke가 줄어든다라고 설명해주십니다.
이게 공식이 있는데 직관적으로 이해하려니까 잘 와닿지가 않는데요,
D/P= 0.1 --> 0.2 로 증가하게 되면 배당은 많아진 것이지만, 당연히 위 식상으로 ke는 증가하게 되는 것 아닌가요..??
질문한지 1달지났는데, 답변받지 못해 다시 질문드립니다~
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댓글
말씀하신 것처럼 D/P가 0.1-->0.2로 증가하면, g가 줄어들겠죠?
D/P가 늘어나면 유보현금이 줄어드니 재투자가 적게될 것이고, 이런 기업은 향후 성장률(g)가 당연히 줄어들 것입니다.
위에 말씀드린 것은 Ke가 똑같다는 전제하에서를 말씀드린 것입니다.
1) Ke가 똑같다고 가정했을 때, (투자자의 요구수익률이 똑같다면)
2) (투자자는) D/P가 높은 것을 선호할까, g가 높은 것을 선호할까에 대한 내용입니다.
3) 당연히 투자자는 같은 Ke(주주의 요구수익률)라 할지라도 불확실한 g가 높은 기업보다 당장 내년에 나올 D/P가 확실한 기업을 선호한단 얘기였습니다
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