답변함
Level 2 Equity(유태인 강사님) - 자본 구조 변화 시 FCFF vs.FCFE 적용
강사님,
자본구조가 변할 걸로 예상 되는 경우는 FCFF가 FCFE보다 더 적절하다는 건 이해가 갑니다. FCFE는 NB 때문에 volitile 하니깐요. 근데 이 경우 자본에 대한 요구수익률이 WACC 보다 더 민감하다는 말은 이해가 잘 안갑니다. CAPM으로 계산하는 요구수익률에 leverage 정도가 영향을 미치나요? 아래는 커리큘럼북에서 발췌해왔습니다.
- A levered company with a changing capital structure. First, if historical data are used to forecast free cash flow growth rates, FCFF growth might reflect fundamentals more clearly than does FCFE growth, which reflects fluctuating amounts of net borrowing. Second, in a forward-looking context, the required return on equity might be expected to be more sensitive to changes in financial leverage than changes in the WACC, making the use of a constant discount rate difficult to justify.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의하신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요 유태인입니다
위에도 동일한 질문을 주셔서 위의 질문에 답변드렸습니다.
감사합니다.
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