결론부터 얘기하자면 맞는 지적이십니다. ^^ Share repurchase는 DR을 변하게 하기 때문에 FCF에 영향을 줄 수 있다는 것은 옳게 이해하신 부분입니다. 다만, 언급하신 공식 "NI - (1-DR)(Capex-depreciation)-(1-DR)(Working capital)"에 대해 설명드릴 때, 이 공식은 constant한 capital structure를 전제한 것이라고 말씀드렸습니다. Share repurchase로 DR이 변하게 된다면 언급된 이 공식은 성립하지 않게 됩니다.
문제에서는 (자본구조를 가정하지 않는)일반적인 경우에서는 Share repurchase가 FCF에 영향이 없다는 것으로 이해하시면 되겠습니다.
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안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
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안녕하세요 유태인입니다
결론부터 얘기하자면 맞는 지적이십니다. ^^
Share repurchase는 DR을 변하게 하기 때문에 FCF에 영향을 줄 수 있다는 것은 옳게 이해하신 부분입니다.
다만, 언급하신 공식 "NI - (1-DR)(Capex-depreciation)-(1-DR)(Working capital)"에 대해 설명드릴 때, 이 공식은 constant한 capital structure를 전제한 것이라고 말씀드렸습니다. Share repurchase로 DR이 변하게 된다면 언급된 이 공식은 성립하지 않게 됩니다.
문제에서는 (자본구조를 가정하지 않는)일반적인 경우에서는 Share repurchase가 FCF에 영향이 없다는 것으로 이해하시면 되겠습니다.
감사합니다.
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