답변함
CFA level 1 Fixed Income 김종곤 강사님 (2024년 Schweser 교제 기준) 질문 드립니다
Fixed income Reading 61에서 말씀 주신 내용에 따르면 duration 이라는 concept은 yield 변화에 따른 price sensitivity이고, bond portfolio에서 moderate duration 및 effective duration 을 구하는 방법은 parallel shift assumption이 전제 조건이라 말씀을 주셨습니다.
Nonparallel shift 에서는 특정 maturity의 bond의 risk-free rate 변화에 따른 bond의 key rate duration을 활용할 수 있는 것으로 이해합니다.
이 때 yield에서 shift의 개념은 단일 bond가 아닌 bond portfolio에만 적용할 수 있는 것일까요?
이런 점에서 effective duration, key rate duration 또한 단일 bond가 아닌 특정 YTM, maturity 조건을 보유한 모든 bond에 대한 general한 yield 변화에 따른 price sensitivity 척도로 이해됩니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
채권들(포트폴리오 포함)의 Duration을 계산하는 이유가 시장금리 변화에 대한 민감도를 구해 서로 비교하기 위함입니다. Yield Curve의 parallel Shift가정은 서로 다른 만기를 가지는 개별 채권들의 시장금리 변화에 대한 민감도를 비교할 때나 서로 다른 Duration을 가지는 채권포트폴리오의 시장금리 민감도를 비교할 때나 모두 적용됩니다. 특정 시장시나리오에 대한 민감도를 서로 비교하려면 그 시장시나리오가 모두 동일해야 합니다.
감사합니다.
김종곤
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