99번에서 4번 보기 베타가 0인 주식은 무위험자산의 수익률과 항상 동일하다.는 내용이 책에 어디에 나오나요. 해설지에 베타의 특성이라고 나온 마지막 문장과도 살짝 다른데 강의나 기본서에 설명된 부분이나 세부 내용 말씀 부탁드려요. (비체계적 위험은 어디갔는지 이해가 안되어서요.)
금융투자협회에서 발간한 교재에는 "베타가 0인 주식은 무위험자산의 수익률과 항상 동일하다"는 언급은 없습니다. 다만, 포트폴리오 이론에서 충분히 분산투자된 포트폴리오는 비체계적 위험은 0(=zero)라고 간주합니다. 비체계적 위험이 0라고 가정하기 때문에 단일지표 모형(=CAPM)에서 E(Ri) = Rf + [E(Rm)-Rf]*베타 라는 공식이 도출된 것입니다. 왼쪽 공식에 비체계적 위험이 없죠? 비체계적 위험이 CAPM 공식에 없는 이유는 투자자는 비체계적위험에 대해서는 추가적인 보상(=수익률)을 요구하지 않기 때문입니다. 따라서, CAPM 공식에서 베타가 0(=zero)이라면, 무위험자산의 수익률과 항상 동일합니다.
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안녕하세요!
이패스코리아입니다.
문의주신 내용 확인하여 답변드리겠습니다.
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아래 선생님 답변 전해드립니다.
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금융투자협회에서 발간한 교재에는 "베타가 0인 주식은 무위험자산의 수익률과 항상 동일하다"는 언급은 없습니다. 다만, 포트폴리오 이론에서 충분히 분산투자된 포트폴리오는 비체계적 위험은 0(=zero)라고 간주합니다. 비체계적 위험이 0라고 가정하기 때문에 단일지표 모형(=CAPM)에서 E(Ri) = Rf + [E(Rm)-Rf]*베타 라는 공식이 도출된 것입니다. 왼쪽 공식에 비체계적 위험이 없죠? 비체계적 위험이 CAPM 공식에 없는 이유는 투자자는 비체계적위험에 대해서는 추가적인 보상(=수익률)을 요구하지 않기 때문입니다. 따라서, CAPM 공식에서 베타가 0(=zero)이라면, 무위험자산의 수익률과 항상 동일합니다.
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