답변함
Catch Up Clause 관련 문의
안녕하세요.
슈웨이저 5p Catch Up Clause 설명과 19p 3번 문제가 이해가지 않아 질문남깁니다.
19p의 문제를 제가 이해하기로 2-20 catch up 구조, 8% 허들, 9%의 이익이 발생했다면
허들을 초과하는 1%의 20%인 0.2%를 catch up 한다고 이해했습니다.
따라서
1. Lp가 8% 선수취
2. 8% 초과하는 수익인 1%의 20%인 0.2%는 gp가 수취
3. 이상의 수익부터는 다시 배분으로 이해했는데, 문제 답은 2%를 맥시멈으로 GP가 catch up 한다고 되어있어서요. (초기 10% 수익의 20%인 2%를 catch up 하는 것으로 보입니다. 초과 수익률의 20%가 아닌 초기 10% 수익이 왜 기준인지 이해가 되지 않습니다.)
5p의 설명도 동일한 구조로,
14%의 수익, 8%의 허들, 20%의 성과보수라면
1. Lp가 8% 수취
2. 초과 6%의 20%인 1.2%를 catch up
3. 14% - 8%+1.2% = 4.8%에 대해 8/2 배분
으로 봐야할 것 같은데, catch up으로 초기 10% 수익의 20%인 2%를 가져간다고 써있어서요.
왜 초기 10%의 수익을 기준으로 catch up을 계산하는지 이해가 되지 않아 질문드립니다.
추가로 catch up 초과 수익에 대한 8:2 배분은 단순히 20%의 성과보수 때문에 이렇게 보는건가요?
기초적인 문의인 점 양해 부탁드립니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
네 회원님. 죄송하지만 어떤 과목에 나오는 부분인지 말씀 부탁 드립니다.
댓글 주시면 확인 후 해당 과목 강사님께 질의 전달 드리도록 하겠습니다.
감사합니다.
Alternative investment 과목입니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의하신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요 :)
catch up에 대해서는 많은 수강생분들이 질문을 주십니다.
19p 문제를 예로 설명드리자면
1. Lp가 8% 선수취
2. 8% 초과하는 수익인 1%의 20%인 0.2%는 GP가 수취
=> Catch up 조항이 없는 경우에는 이게 맞습니다.
하지만, 이렇게되면 GP가 가져가는 수수료가 너무 작기 때문에
GP가 수수료를 Catch up 할 수 있게 최초 2%까지를 GP에게 우선 배분하는 것입니다.
문제의 경우는 수익이 9%만 발생했으므로 1% 전체를 GP가 가져가는 것입니다.
5p에 있는 문제는 총 14%의 수익이 났으므로,
처음 8% => LP
다음 2% => GP(Catch up)
10% 초과분은 다시 LP,GP가 8:2로 배분하게 됩니다.
초기 10%의 수익을 기준으로 catch up을 계산하는 것은
수익을 8:2로 배분하고 hurdle rate 8%이기 때문인데
이것이 업계 관행이라고 보시면 됩니다.
수익 배분 조건과 hurdle rate에 따라서 다른 계산도 가능하지만
시험 목적상 8:2 구조를 기억하시면 됩니다.
감사합니다.
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