새로운 findings로 인하여 analyst recommendation이 Buy → Sell로 downgrade될 경우, 이 때 새로운 findings는 새로운 report가 발간되는 시점까지는 material non-public information인 것으로 이해하고 있습니다. 또, report가 published되기 전에 자신 또는 타인이 그 정보를 활용하여 act하도록 하는 것은 violation인 것은 이해됩니다.
그런데 5번 문제에서처럼 Analyst가 기업에 방문하여 CFO와 meeting 진행 후 새로운 fact에 기반하여 analyst rating을 downgrading하여 나중에 발간될 report를 수정하는 것이 과연 violation이라 할 수 있는 것인가요?
새로운 report가 발간되기 전에 다른 고객에게 “sell”로 downgrade 될 것이라 우선 정보를 주는 것은 violation으로 이해하고 있습니다.
"새로운 findings로 인하여 analyst recommendation이 Buy → Sell로 downgrade될 경우, 이 때 새로운 findings는 새로운 report가 발간되는 시점까지는 material non-public information인 것으로 이해하고 있습니다."
> 새로운 Findings이 무조건 Material non-public info 은 아닙니다.
Analyst 에게 두가지로 나눠볼 수 있습니다. 1) Report 를 발행하는 과정에서 회사로부터(or 직접적으로 중요한 정보를 알 수 있는 사람으로부터) material non-public information 을 획득한 후 이 정보가 non-public 인 상황이면 이를 기반으로 Report를 발행 시 위반입니다.
2) analyst가 Material non-public info 를 활용하지는 않았으나 펀더멘탈 기반으로 회사에 대해 변경된 Report 발행 시, 변경된 Report 가 발행되면 시장 가격에 영향을 줄 수 있음으로(여기서 analyst는 위반이 아닙니다) 발행전 의견이 변경된 Report 자체가 material non-public information 이 됨으로 이를 가지고 Action 하면 위반입니다. (해당 정보를 가지고 매수 매도하는 경우)
문의주신 문제는 1)번에 해당합니다. What(시장 가격에 영향을 주는 정보) recent increase in return itmes 사실이 공개적으로 알려지면 시장에서 가격이 하락하게 . 될것입니다. 그리고 이정보는 회사에 방문하여 analyst 가 nonpublic 하게 혼자만 안 사실임으로 이 정보를 가지고 시장에 공개 되기 전 이 정보를 기반으로 report를 발행하면 위반입니다.
문의주신 내용인 "CFO와 meeting 진행 후 새로운 fact에 기반" 에서 새로운 fact가 곧 Material non-public info 임으로 이를 활용하면 위반입니다.
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안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의하신 강사님 답변 전달 드립니다.
아래와 같이 답변 드립니다.
"새로운 findings로 인하여 analyst recommendation이 Buy → Sell로 downgrade될 경우, 이 때 새로운 findings는 새로운 report가 발간되는 시점까지는 material non-public information인 것으로 이해하고 있습니다."
> 새로운 Findings이 무조건 Material non-public info 은 아닙니다.
Analyst 에게 두가지로 나눠볼 수 있습니다.
1) Report 를 발행하는 과정에서 회사로부터(or 직접적으로 중요한 정보를 알 수 있는 사람으로부터) material non-public information 을 획득한 후 이 정보가 non-public 인 상황이면 이를 기반으로 Report를 발행 시 위반입니다.
2) analyst가 Material non-public info 를 활용하지는 않았으나 펀더멘탈 기반으로 회사에 대해 변경된 Report 발행 시,
변경된 Report 가 발행되면 시장 가격에 영향을 줄 수 있음으로(여기서 analyst는 위반이 아닙니다)
발행전 의견이 변경된 Report 자체가 material non-public information 이 됨으로 이를 가지고 Action 하면 위반입니다.
(해당 정보를 가지고 매수 매도하는 경우)
문의주신 문제는 1)번에 해당합니다.
What(시장 가격에 영향을 주는 정보) recent increase in return itmes 사실이 공개적으로 알려지면 시장에서 가격이 하락하게 . 될것입니다. 그리고 이정보는 회사에 방문하여 analyst 가 nonpublic 하게 혼자만 안 사실임으로 이 정보를 가지고 시장에 공개 되기 전 이 정보를 기반으로 report를 발행하면 위반입니다.
문의주신 내용인 "CFO와 meeting 진행 후 새로운 fact에 기반" 에서
새로운 fact가 곧 Material non-public info 임으로 이를 활용하면 위반입니다.
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