답변함
CFA level3 capital market expectation 관련 질의
안녕하세요.
Pg 47 cap rate 관련 질의드립니다. Interest rate 와 vacancy rates가 cap rate와 positively related 되어있다고 나와 있는데, vacancy rate가 높아지면 NOI가 줄어들어 cap rate가 낮아지는게 아닌가 하는 생각이 듭니다. 또한, Interest rate와의 관계에 대한 설명도 해주시면 감사하겠습니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의하신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요, vacancy rate가 높아지면 NOI도 영향을 받아 줄어들지만 cap rate의 분모에 해당하는 부동산 가격이 더 민감하게 떨어지기 때문에 cap rate은 높아집니다. 즉 공실률이 높은 부동산은 요구수익률(cap rate)이 높아지는 개념입니다.
이자율은 cap rate 기저에 깔려 있는 factor라고 보시면 됩니다. 시장의 전반적인 요구수익률이 높아지면 cap rate도 올라갑니다. 이를 더 자세히보면 이자율이 오르면 낮은 cap rate에 대한 투자매력이 떨어져서, 이를 보완하기 위해 cap rate이 상승하게 됩니다(부동산 수요가 감소해서 부동산 가격 하락).
감사합니다.
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