답변함
level3 Private Equity Pre-, post money 계산 관련 문의드립니다(유태인 강사님)
안녕하세요 강사님! PE 파트에 Pre/post money 구하는 부분 강의 듣다가 문의사항이 있어 글 남깁니다.
슈웨이져 p62 문제 풀이 중, t=6 시점 exit value $200m에서 stock option 금액을 단순히 합산만 해주면 되는 것인지요?
그렇다면 stock option 고려한 지분율 구할 때, 주식 수 말고 post money 기준으로는 계산할 수 없는 것인지요? $250.5M 기준 post money는 $250.5m/20배(ROI)로 구하면 안 되는 것인지 궁금합니다!
p.63 예제 역시 A투자자 4M, 기존 주주 $8.5M, B투자자 10M 로 하여 투자금 기준 지분율을 구할 수는 없는 것일까요~?
series B 투자자의 ROI 5배 기준 post money는 $50M이 되었는데, 이 금액을 기준으로 하면 주식수를 이용한 지분율과 맞지 않는 것 같아서 문의 드립니다.
투자자 별 post money와 투자 단가가 달라지면 단순히 post money 기준 지분율을 구하면 안 되는 것인지요?
(앞선 문제에서 post money 12.5M 기준 투자금 4M, pre-value $8.5M 로 각각 지분율 32%, 68%를 구할 수 있었습니다.)
0
댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의하신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요 유태인입니다
자금조달의 시리즈별로 투자자들의 주식매입 단가는 달라집니다.
각 투자자 별로 투자 단가가 다르다면 같은 금액을 투자하더라도 매수하게되는 주식 수가 달라지기 때문에 단순히 post value를 기준으로 지분율을 구할 수 없습니다.
슈웨저 62~63p의 예제에서 단가를 보면 시리즈 A에는 @$8.5, 시리즈 B는 @27.2입니다. 동일하게 $1M을 투자했다면 얻게되는 주식수는 당연히 차이가 나겠죠. 따라서 post value를 기준으로 투자한 금액만으로 지분율을 계산하면 오류가 발생합니다.
질문 마지막 괄호부분에 대해서도 생각해 보자면...
post money 12.5M 기준 투자금 4M, pre-value $8.5M 로 각각 지분율 32%, 68%를 구할 수 있었지만, pre-value $8.5M는 최초 founder의 투자금 $5M에서 가치가 증가된 부분입니다. post money 12.5M에서 최초 투자금 $5M을 기준으로 지분율을 계산하면 논리에 맞지 않게 됩니다.
제가 정확히 질의하신 요점에 답을 드렸는지 모르겠습니다. 혹시 추가적인 질의사항 있으시면 다시 질문 부탁드리겠습니다.
감사합니다.
댓글을 남기려면 로그인하세요.