답변함
금투분 문제풀이 p.532 43번 질문이요
금투분 교재 맨뒤 실전모의고사는 강의영상에 없어서 질문드립니다. (가르쳐주시는 분이 안계셔서 교수님 성함을 적을 수 없습니다) 43번 문제의 답은 "볼록성은 가격하락폭을 축소시키고 가격상승폭을 확대시킨다" 입니다. 그런데 p.176에 따르면 "듀레이션을 이용하여 채권가격을 추정하면 상승폭은 과소평가, 하락폭은 과대평가됨" 이라고 서술되어 있습니다. 둘이 왜 상반되나요? 너무 헷갈립니다 자세히 알려주세요
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댓글
(답변) 주어(듀레이션과 볼록성)가 다릅니다.
이해하기 쉽게 수치로 설명드리겠습니다.
듀레이션은 채권가격 움직임을 직선으로 인식하므로 동일 금리변동에 대해 상승폭도 100원, 하락폭도 100원으로 계산합니다.
그런데 실제 채권가격은 상승폭이 하락폭보다 커서 110원 상승하고 90원 하락합니다.
따라서 듀레이션만을 이용하여 채권가격을 추정하면 상승폭은 과소평가, 하락폭은 과대평가되는 것이죠.
이런 10원의 차이가 채권가격곡선의 볼록성때문이므로, 볼록성의 역할은 듀레이션으로 측정한 하락폭을 100원이 아니라 90원으로 축소시키고, 상승폭은 100원이 아니라 110원으로 확대시키는 것입니다.
이해하셨나요?
이 개념은 문풀 강의에서 자세히 설명드렸는데요^^
P203 11번으로 다시 확인해보시기 바랍니다. 감사합니다.
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