Corporate Finance Lv2 김희상 강사님 질문드립니다.
안녕하세요. 질문드립니다.
1. Test bank 86번
Stock purchase plan 이 제안된다면 가장 잘못된 답은 무엇인가에 대한 질문입니다.
->정답은 C이고 B가 맞는 표현으로 나오는데 "stock purchase is trying to signal the market that despite the declining share price, future prospects for the company are good" 있습니다. Stock purchase를 하면 share price는 변동이 없는 것으로 배웠습니다. 근데 답안에는 Share price가 낮아진다고 되어있어서 궁금합니다.
2. Test bank 문제 79번에 보면 Terminal value 가 잘못구해진 것 같습니다. 답이 없어서 말씀드립니다.
-> Terminal value 가 7*10 = 70 이라고 되어있습니다. 7*(1.05)/10% 가 아닐까 싶습니다.
3. Test bank 72 번
문제에서 맞는 표현으로 다음과 같이 나왔습니다.
When rationing capital, it is better to choose the portfolio of investments that maximizes the company NPV than the portfolio that maximizes the company IRR
-> 사실 두개를 다 봐야되는데 둘중에 하나를 고르자면 NPV 가 우선이라고 봐야되는 걸까요?
4. M&A chapter 에서 Pre-offer defense mechanisms 와 Post -offer defense 로 나눠져 있는데, 가끔 문제에서 어떤 방식을 주고 이게 Pre 인지 Post 인지 물어보는 문제들이 종종있습니다. 혹시 확실하게 구분할 수 있는 노하우 같은게 있을까요..? 인터넷에 찾아보니 둘의 구분이 조금 애매하게 나와있어서 책을 봐도 그냥 외워야되는 부분인가 싶어서 여쭤봅니다..
죄송하지만 질문을 두서없이 적었습니다. 감사합니다~~
댓글
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
1. 해석이 잘못된 것 같습니다.
"stock purchase is trying to signal the market that despite the declining share price, future prospects for the company are good"
는 주가가 떨어지고 있음에도 시장에 향후 주가는 올라간다는 전망을 이야기하려고 하는 것이다. 정도로 해석되어야 합니다.
따라서 시장에 주가가 떨어져 있을 때 자사주 매입이 이뤄진다는 측면에서는 맞는 이야기 입니다. (삼성전자 자사주 매입)
2. 재가 답지를 현재 갖고 있질 않아서요, 주신 내용으로만 보면 수강생님의 답변이 맞을 것 같습니다.
$7.0m*(1+5%)/(15%-5%)가 3년말 기준 terminal value가 될 것 같고요.
PV of terminal value 는 이를 3년 더 할인해오면 될 것 같습니다.
3. 네 맞습니다. NPV 와 IRR 중에선 NPV가 높은 프로젝트로 고르시는게 맞습니다.
4. 주신 말씀이 맞습니다. 사전적인 것과 사후적인 것의 경계가 애매모호한 것이 존재합니다.
아쉽지만 이 부분은 텍스트 북에 있는 것 대로 가는 수 밖에 없을 것 같습니다 ㅜ
감사합니다
김서호 드림
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