cfa level 3 Fixed Income 홍지웅 강사님께 질문 드립니다.
안녕하세요. 시험을 앞두고 질문 드립니다.
- 18 e) leverage
이자비용> ROA 는 Da>Dl 이라는 의미라고 하셨는데요.
잘 이해가 안 갑니다.
- convexity 관련
Single Liability 에서만 안전을 위해서 Ca>Cl 이라고 하셨는데요. Multiple도 지나치진 않게 큰 게 좋다고 했고요. 그런데 보통 structural risk 때문에 작은 게 좋은 거 같은데요.
Parallel shift일때인지, curve 변화도 있을 때인지 구분해서 봐야 하나요?
PF 몇 개 주고 고를 때 convexity 작은 거 고르는 문제 있던 거 같긴 해서요.
- reinvestment risk
수업 들을 때 laddered 가 제일 작다고 들었던 거 같은데
Test bank 7번에서 bullet 에서 laddered로 바뀔 때 reinvestment risk가 생긴다고 해서요.
Bullet > laddered > barbell 순인가요? Risk가 큰 게.
- convexity parallel shift
교재에서 있던 예제고 large upward는 convexity가 중요해서 그에 따라 순서가 정해지는데 large downward는 no distinct 라고 하는데 이유를 잘 모르겠습니다.
- test bank 20, 24번 관련
20번 comment 3 보면 spread duration 은 IG에게 더 useful 하다고 되어 있습니다. Credit spread volatily 가 IG에게 더 중요하다고 해답에 나와 있구요. 24번은 Spread change는 HY에서 더 pronounced 라고 되어 있는데요. HY가 default 때문에 credit risk가 중요하다고 생각했는데 전반적으로 잘 이해가 안 갑니다.
IG : SPREAD DURATION 중요, HY : spread change 중요
- test bank 14번
Stragegy 2 보면 profit from favorable exchange rate인데요. 보통 저금리로 빌려서 고금리로 투자하면 해당 통화가 dep. 돼서 손해인데 생각보다 많이 안 되거나 경제성장으로 app. 되면 더 큰 이득으로 알고 있는데요. Exchange rate은 기본적으로 손해라고 봐야 하지 않나요?
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안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
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