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FRM PART1 ATP부분 질문있습니다

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duh0618

APT 모형이

Ri = E(Ri) + B1*F1 + ei 라고 할때,,,

F1이나 B같은건 측정할 수 있다치고, E(Ri) 같은건 어떻게 산출하는건가요?

애초에 CAPM이 기대수익률을 산출하기 위한 식인데 반해 APT는 기대수익률을 이미 알고 있다는 가정에서 식이 구성되니까,,,이해가 안됩니다

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댓글

댓글 1개
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    jkkimoo
    교수님

    안녕하세요?

    APT는 동일한 변수(또는 Factor)에 동일한 민감도(Beta)를 가지고 있는 두 자산의 기대 수익률은 같아야 한다는 이론입니다. APT를 이용하여 E(Ri)를 구할 수 있는데 만일 E(Ri)를 구했던 변수들이 예상들 벗어날 경우(예상과의 차이가 F)에 실제 수익률이 E(Ri)와 달라지게 되는데 이를 수익으로 표현한 게 질문하신 모형입니다.

    감사합니다.

    김종곤

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