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Lv1 Fixed income - 5강 김종곤 강사님
김종곤 강사님
안녕하세요. 다름이 아니라 5강 19분~ 24분에 걸쳐서 설명하시는 Callable bond와 Call option에 관하여 이해하지 못한 것이 있습니다.
제가 이해한 것을 아래에 먼저 기술하겠습니다.
Callable bond는 Issuer에게 Call할 권리가 있다. -> 투자자에게는 Call 당할 Risk가 추가된 것이다.(Straight Bond가 가지고 있는 기본적인 Risk에 비해) -> Risk가 높으니 제시되는 Yield가 높아야한다 또는 정해진 현금흐름에서는 Bond를 싸게 사게되면 수익률이 높은 것과 동일하니 Callable bond는 Straight Bond보다는 싸다.
그런데 수업 중에
가격 측면에서 Callable bond = Straight Bond - Call option이라고 하시면서
"- Call option" 의 의미는 Call option을 발행한 사람이고 의무자이다.
의무자는 Premium을 받아야한다.
라고 하십니다.
솔직히 갑자기 무슨 말인지 잘 모르겠습니다.
Callable bond에서의 의무자는 Call하면 당하는 투자자입장인 것 같은데 의무자가 갑자기 프리미엄을 받아야한다...는게 맞다면 무슨 말인지도 모르겠습니다.
왜 Call option 앞의 -가 의무자이고 +가 발행자라는 것인지도 모르겠습니다.
제가 뭘 놓치고 있고 어떤 걸 이해하지 못해서 저 말의 뜻을 모르는 것인지요?
감사합니다.
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댓글
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
안녕하세요?
당장은 중요하지 않지만 수식을 보고 투자 Position을 구분하는 연습을 미리 하시는 게 좋습니다. + 부호는 Long position, -부호는 Short position입니다. Call Option 앞에 - 부호가 붙어 있는 건 Callable Bond에 대한 투자자는 채권 발행자에게 Call Option을 발행한 position(의무 부담)이기 때문입니다. 그리고 Call Option을 발행한 Position인 Callable Bonb 투자자는 Straight Bond 에 투자한 투자자에 비해 Call Option 발행으로 인한 Premium 만큼의 높은 수익률을 얻습니다.
감사합니다.
김종곤
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