답변함
Economic profit
cfa level 1 equity 유태인 강사님 11강 42분의 설명에서 슈웨이저 325쪽 맨 아래서 3번째 줄 economic profit을 설명해주십니다
강사님께서 roe가 cost of capital을 초과하면 economic profit이 발생한다고 설명해주셨습니다 그리고 슈웨이저에서는 경쟁시장에서 장기적으로 return이 cost of capital와 가까워지고 결국 둘이 같아져 economic profit이 zero가 된다고 나와 있습니다
그런데 corporate issuer에서 cost of capital은 wacc를 의미할수도 있고 cost of equity를 의미할 수도 있다고 배웠습니다 그리고 economics에서 economic profit(경제적 이윤)은 총 수익에서 총 비용을 뺀 것이라고 배웠습니다
그러면
1. 슈웨이저의 economic profit은 economics에서 말하는 경제적 이윤(총수익 - 총비용)이 맞나요?
2. 총 수익 = roe = 슈웨이저 문장에서 return 으로 이해하면 되나요?
3. 총 비용 = cost of equity = 슈웨이저 문장에서 cost of capital 으로 이해하면 되나요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의하신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요 유태인입니다.
결론부터 얘기하자면 질문하신 3가지 모두 이해하고 계신 것이 맞습니다.
질문을 주신 맥락이 있을 듯 해서 추가설명을 조금 드릴텐데요. 혹시 부족하시면 다시 질의 남겨주세요.
economic profit은 cost를 초과하는 return을 의미한다는 것은 이미 이해하고 계신 거고요. 이 때 return이 기업 전체의 수익(예를 들면 ROIC 등등의)이라면 cost도 기업전체의 비용인 WACC가 되어야 할 것이구요. 만약 주주의 수익인 ROE라면 cost of equity가 될 것 입니다. 바라보는 관점에 따라 여러가지로 표현될 수 있겠습니다.
경제학에서 얘기하는 경제적 이윤의 개념이 맞고 여기서 총 비용은 암묵적인 비용인 주주에 대한 요구수익률까지 반영되어야 합니다.
감사합니다.
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