답변함
Quant p.182 스웨이져 question 3번 질문드립니다
Portfolio A B C
E(Rp) 3% 11% 18%
σp 8% 21% 40%
Q3. Portfolio A has a safety-first ration of 1.3 with a threshold return of 2%. what is the shortfall risk for a threshold return of 2%?
a. 9.69% b. 40.30% c. 50.30%
답변에는 테이블을 참조해서 the cdf for -1.3 is 9.68% which is the probability of returns less than 2% 라고 쓰여져있는데 여기서 왜 cdf 가 나오는지.. 이해가 되지 않아서요. 자세히 설명 부탁드립니다.
SFR 과 shortfall risk 식은 당연히 숙지 되어있는데.. 어째서 9.68% 나오는지 모르겠습니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
질문에 감사드립니다.
이 문제에 오류가 있습니다.
평균 수익률이 5%, 표준편차 8%, threshold return=2%이면 SFR이 1.3이 나올 수 없습니다.
문제를 다음과 같이 수정해서 푸세요
"Portfolio A has a SFR of 1.3. What is the short fall risk for this threshold return?"
이렇게 하면 threshold return의 z 값은 -1.3이 나옵니다.
이것을 이해하셨나요? 모르시겠으면 p177의 Fig 9.8을 보세요.
여기서 shortfall risk란 threshold return 보다 낮을 확률이므로, z 분포에서 -1.3보다 낮을 확률을 정규분포표에서 찾으면 됩니다.
cdf가 나온 이유는 '~보다 낮을 확률'이기 때문입니다.
이상입니다.
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