답변함
CFA Lv3 김진우 강사님 질의드립니다.
강사님 안녕하세요.
Grinold-Kroner 모델 관련 기출문제 중에 헷갈리는게 있어 질문드립니다. 2009년과 2007년 각각 Grinold-Kroner 모델이 문제로 출제되었는데, “Repurchase yield”가 표에 각각 -0.5%(2009년 기출), 1.0%(2007년 기출)에 주어집니다. 그런데 답안을 보면, 수식에 이를 반영할 때
2009년 답안에서는 △%S:-0.5% 로 주어지고, (D/P)-(△%S)=(4.0%) – (0.5%) 이렇게 반영이 되어 계산이 되었고
2007년 해답에서는 △%S:1.0%로 주어지고, (D/P)-(△%S)=(4.0%) – (-1.0%) 이렇게 반영이 되어 계산이 되었습니다. Repurchase yield 를 수식에 반영하는게 헷갈리는데 설명 부탁드립니다. 혹시나 하여 해당 기출문제는 첨부하였습니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요! 문제를 친절하게 첨부해주셔서 답변하기가 수월하네요. 감사합니다.
결론은 Repurchase yield는 -△%S입니다. 즉 주식수의 변화 앞에 있는 마이너스까지 포함한 term이 Repurchase yield입니다.
따라서 Repurchase yield가 나왔다면 (-)에 대한 고려없이 그대로 수익률에 더해주면 됩니다. 반면 주식수의 변화(△%S)가 나왔다면 앞에 (-)를 붙여주셔야 합니다.
도움이 되셨길 바랍니다.
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