답변함
CFA lv3 Captail Market Expectation 질의 (테스트뱅크 54번, 66번)
안녕하세요, Capital Market Expectation 테스트뱅크 54번, 66번 질의드립니다.
54번: C번이 답인것은 이해가 가는데, B번도 답이 되는게 아닐지요? (True variance가 appraisal variance 대비 더 높게 나오는걸로 알고 있는데 아닐까요?)
66번: Consumer credit industry의 expected reutrn을 구하는 방식인데 consumer credit이면 corportate bond에 equity risk premium을 더하는게 맞는것 같은데 treasury yield에 equity risk premium을 더하라고 되어 있네요.
감사합니다.
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안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
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안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
1. B번은 appraisal data는 true variance를 과대계상(upward) 한다, 즉 true variance가 과대계상된다는 뜻이므로 오답입니다. 실제로는 과소계상됩니다.
2. Expected return = Risk free rate + ERP라는 공식에서 출발하시면 됩니다. 여기서 Risk free rate으로 쓰인게 treasury yield입니다. Corporate bond에는 ERP의 일부가 묻어있습니다.
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혹시, true variance가 calculated variance를 말하는걸까요?
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안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 추가 질의에 대한 강사님 답변입니다.
안녕하세요 true variance는 정해진 진리, 진실의 값입니다. 이걸 찾는게 목표구요.
여기서는 calculated variance를 통해 true variance를 찾는 과정에서, appraisal data를 통해 얻은 calculated variance는 데이터에 한계가 있기 때문에, 이를 통해 true variance를 구하면 그 값이 과소계상(downward)됩니다. 즉 모든게 잘 돌아간다면 calculated variance = true variance가 되겠지만 appraisal data이기 때문에 그 두개의 값이 달라집니다.
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