CFA Level 2 Equity Topic Assessment 문제 6번 (page 296)
본문)
Finally, Gunnardottir needs to revise his projections for Havlett hf, a firm in the passenger transportation industry. In his previous analysis of Havlett, Gunnarsdottir had underestimated the interest cost for next year by kr 78,000 and overestimated cash operating expenses by kr 12,000. Havlett's marginal tax rate is 20%
Q6)
What would be the impact on Havlett's estimated free cash flow to equity and free cash flow to the firm due to the adjustments made by Gunnarsdottir?
슈웨이져 해답)
FCFE
Increase in interest expense : -78,000 ( 1 - 0.20)
Decrease in cash operating expense +12,000 ( 1 - 0.2)
Net -52,800
FCFF
Decrease in cash operating expense +12,000 ( 1 - 0.2)
Net 9,600
질문: 1) FCFE는 Interest expense가 FCFF 에서 계산되고 다시 FCFE 에서 차감되기 때문에, Interest expense 가 반영이 안되는 것으로 알고 있습니다. 책 뒤 해답에서는 제가 생각한 것과는 반대로, FCFE에서는 Interest expense 금액이 반영되고, FCFF는 없는 것으로 나와있는 사유가 궁금합니다.
FCFF = NI + NCC + Int (1-t) - WC - FC
FCFE = FCFF - Int (1-t) + NB
추가로, 2) tax rate가 interest expense에는 반영이 되는 것으로 알고 있는데, 어떠한 사유에서 operating expense에도 반영이 되는지 궁금합니다.
감사합니다.
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의해주신 해당 문제와 해설을 캡쳐 혹은 찍어서 올려주시면 강사님께서 더 효율적인 답변이 가능하십니다. 문제와 해설을 첨부해서 한 번 더 올려주시면 강사님께 전달 도와드리도록 하겠습니다.
감사합니다.
댓글을 남기려면 로그인하세요.