답변함
Credit Risk Management에서 interest rate과 equity간의 관계에 대해 김종곤 강사님께 질문드립니다.
Merton Model에 따르면 firm equity value는 call option 과 동일하기에 금리가 상승하면 call option의 가치도 상승하므로 firm equity value도 상승한다고 배웠습니다.
한편 interest rate dynamics 섹션에서는 금리가 상승하면 stock price가 하락한다는 실증적인 근거가 있다고 쓰여져 있습니다.
정리하자면 금리가 오르면 firm equity value는 상승하지만, stock price는 하락하게 되는 것인가요?
0
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
현실 시장에서 나타나는 dynamics를 공식처럼 말할 수는 없습니다. 예컨대 금리상승은 기업의 이자부담을 높이므로 주가에 나쁜 영향을 주지만 한편으로는 경기회복의 신호가 되어 긍정적으로 해석되는 경우도 있습니다. Timing과 크기가 시장에서 미리 예상되었던 사건인지 아닌지가 더 중요합니다. 다만, Merton model에 따르면 금리 상승은 Call Option의 가치를 높이는 요인이 됩니다.
감사합니다.
김종곤
댓글을 남기려면 로그인하세요.