답변함
LV 2 Fixed income, key economic factors가 yield커브에 미치는 영향 질문입니다.
1. Bullish steepening, flattening, Bearish Steepening, flattening 정의가 궁금합니다.
정확히는 어떤 상황이 Bullish 인지 Bearish 인지 모르겠습니다.
Monetary policy가 확대 때는 전체적임 금리를 낮추는데, 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 낮아지니까 bullish(기존 금리보다 낮아지니까) steepeing이고, 축소 때는 단기 금리가 장기 금리보다 더 빠르게 높아지니까 Bearish(기존 금리 보다 높이니까) flattening 인 것은 이해가 가는데, 왜 flight to quality 가 Bullish flattening 인지 모르겠습니다. (리스키한 에셋이 있던 자본이 안전 자산으로 이동하는 것이니까, 리스키한 에셋에 투자했던 상황은 이자율이 낮았던 상황에서 장기채 선호로 장기채의 가격이 올라가서 장기 이자율이 단기 이자율보다 더 빠르게 떨어지는 상황인지요?)
2. 재정 적자가 커지면, 재정의 공급에 영향으로 yield 가 증가하는데 이 부분이 잘 이해가 안갑니다.
재정 적자가 커지면, 정부 지출이 커져서 시장 이자율이 증가해서 yield가 증가하는 것으로 이해하면 되는지 궁금합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
1. 안전자산 선호현상은 위험자산을 매각하고 국채와 같은 안전자산 투자비중을 늘리는 겁니다. 부담하고 있는 부채의 구조상 장기 자산을 선호라는 연기금에서 장기 안전자산인 장기국채에 대한 수요가 높아지면 장기국채 가격이 상승하고 전체적으로 금리가 낮아지는 가운데 장기채 수익률이 더 빠르게 낮아지게 됩니다.
2. 재정적자가 커진다는 건 국채 발행량이 증가한다는 의미이고 국채 공급이 늘어나면 국채가격 하락(=Yiled 상승)으로 이어집니다.
감사합니다.
김종곤
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