답변함
CFA LV2 파생 김종곤 선생님 질문입니다.
Bond futures 계산할 때 질문이 있습니다.
본드의 Spot 가격은 Accrued interest 를 포함한 Full price에서 미래 쿠폰을 현가로 계산해서 제외하고 선물기간만큼 이자율로 구해주고, 여기에서 발생한 경과 이자가 있으면 제외하고 이걸 CF로 나눠주면 QFP를 구할 수 있습니다.
근데, 왜 Spot에서의 Quoted Price를 구할 때는 경과 이자가 있을 경우, 더해서 Full price로 구하는데, 선물에서는 발생한 경과이자를 제외하고 Quoted Price를 계산하는지 궁금합니다.
스웨이져 예신에서 보면 CTD를 이용해서 1.2년 T-Bond futures의 가격을 계산하는 문제가 있는데, CF가 항상 연단위 기준으로만 주어져서, 1년으로 수정후에 CF로 나눠주는것인지요? 그럼 정확한 1.2년의 T-Bond Futures의 가격과는 조금 다를 수도 있지 않나요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
채권 현물가격이나 선물가격 모두 공시가격(quoted price)은 모두 경과이자를 제외한 금액으로 공시합니다. 다만 선물가격 구할 때 t=0 시점에서의 현물가격은 공시가격과는 달리 그 현물을 취득하기 위해 실제 지불하는 가격(= Cash price = Full price)이 되어야 하고, 혹시 Futures 만기까지 현물 채권으로 부터 Coupon이 발생하는 경우엔 그 Coupin의 현재가치만큼 현물가격(=cash price = full price)에서 차감해야 합니다.
감사합니다.
김종곤
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