답변함
채권가격, YTm
lv1 fixed income 김종곤강사님 15강 4분에서
채권 가치평가로 채권의 미래현금흐름를 spot rate으로 할인하면 채권 가격을 계산할 수 있고, 이 채권 가격에 채권을 샀을때에 YTM이 계산된다 라고 설명해주십니다 그러면 채권 가격이 변동하면(원인) 그 결과로 채권의 YTM이 변동하는것 같습니다
그런데 이후의 설명에 시장에서 요구하는 요구수익률인 YTM이 변동해서(원인) 그 결과로 채권 가격이 변동한다고 설명해주십니다
그러면 고정금리채권에서 채권 가격과 YTM의 관계가 역의 관계인 것은 알겠는데 가격과 YTM 둘중 어떤 것이 원인이 되어 다른 것의 변동을 유발하는 건가요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
채권의 가격으로부터 YTM을 구하고 채권가격이 변하면 YTM(시장투자자들의 요구수익률)이 변한겁니다. 이건 닭이 먼저냐 달걀이 먼저냐의 문제가 아니라 두 변수는 서로 역의 관계에 있는 동행변수입니다. 채권의 가격으로부터 YTM을 구할 수도 있고 YTM을 이용해서 채권의 가격을 구할 수도 있습니다. 다만 YTM을 이용해서 채권의 가격을 구하는 공식은 해당 채권의 coupon을 모두 YTM으로 재투자한다는 가정이 포함되어 있으므로 이론적으로 결함이 있는 공식이고, 따라서 채권의 가격은 coupon의 재투자 가정이 필요 없는 Spot rate으로 할인하여 구하는 것이 정석입니다.
감사합니다.
김종곤
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