답변함
Lv 2. Equity Valuation FCF module quiz 4번 (70쪽) 질문드립니다. (유태인 선생님)
NI 50, WCinv 4, Begging Gros PPE 90, ending Gross PPE 136, Beginning Accum Dep 30, ending Accum Dep 40, Depreciation Expense 27, Net borrowing 0이 주어졌고,
기간 중 매각자산 original BV 19, Proceed 10, 매각당시 BV 2, the gain was classified as unusual. 등의 추가정보가 주어졌습니다.
이 때, FCFE를 구하는 문제인데, 풀이 중 Gain on asset sale인 8이 FCinv에서, 그리고 NCC에서 각각 반영되는 사유가 잘 이해되지 않습니다.. 풀이대로라면, NCC에서 ‘-Gain: 차감’되고, 다시 ‘-FCinv’에서 ‘+Gain’ (FCFE 기준에서 가산)되는 것으로 보입니다.
NI에 이미 Gain이 포함되었는지 여부도 봐야할 거 같다는 생각인데요. Unusual이라는게 NI에 이미 포함되어 있다고 봐야하는 근거가 되는건지..
설명이 좀 잡다합니다만.. 설명 부탁드리겠습니다.
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안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의주신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요 유태인입니다
답변이 늦어진 점 죄송하다는 말씀 먼저 드립니다.
질문하신 부분에 대해 답변을 드리겠습니다. 문제가 복잡하여 혹여 이해가 안되시는 부분이 있다면 본 수업에서 이 예제를 가지고 설명을 드렸으니 동영상 강의를 참고해 주셔도 좋겠네요.
설명드린대로 기 중에 고정자산 매각이 있는 경우 FCinv를 구할 때는 "기말netPPPE - 기초netPPE + 감가상각비 - 매각이익(gain on sale)"의 공식을 적용하여 계산합니다. 매각이익을 차감해 주는 것은 FCinv라는 것이 고정자산 매입을 위한 지출이라고 할 때 매각이익 만큼은 덜 지출하게 된다는 의미입니다.
NCC에서 고정자산매각이익(gain)을 빼주는 것은 NI에 매각이익이 이미 반영되어 있기 때문에 이를 NCC 조정을 통해 제거하고 FCinv에서 매각가(장부가+매각이익)만큼 마이너스 CAPEX로 고려해 주기 때문입니다.
글로 설명드리려니 좀 복잡한데요. 동영상 강의의 FCinv 부분 내용을 참고 하시고 혹시 추가질문 있으면 게시판에 남겨주세요.
감사합니다.
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