답변함
cfa level2 pm test bank 5 번 재질문
일전에 질문드린 내용인데 해결이 안되어 재질문 드립니다.
위 질문에 아래와 같이 답변 주셨는데요,
안녕하세요,
inter-temporal rate of substitution 증가 --> 할인율이 높아짐
할인율이 높아지면 --> expected future price of the bond 가격 하락
따라서 negative covariance 입니다
감사합니다.
아래와 같이 재질문 드립니다.
Intertemporal rate of substitution = mt
1/mt = 1+Rf
따라서 intertemporal rate of substitution 증가 -→ Rf감소 = 할인율 감소
할인율이 낮아지면 -→ exptected future price of bond 상승
아닌가요?
감사합니다
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
문의주신 강사님 답변 전달 드립니다.
안녕하세요,
함수관계와 공분산 관계의 차이 입니다
함수적 관계: mt가 높아지면 할인율 낮아져서 채권 가격 오름
공분산 관계: mt가 높은 시점(=미래 소비 선호)엔 채권 payoff가 낮음 (Negative)
덧붙이면, mt는 마치 “내일 1만원보다 오늘 1만원이 더 좋다”는 마음의 강도입니다.
이 마음이 약해지면 (mt가 증가하면) → 사람들이 미래 1만원도 꽤 괜찮다고 생각함
→ 미래 현금의 현재 가치가 올라감 → 할인율 감소 → 채권가격 상승
감사합니다.
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