답변함
2022년 FRM 2차 Book1 MR 11강 p.76 질문입니다.
안녕하세요.
강의를 듣던 중 이해가 되지 않는 부분이 있어 질문드립니다.
correlation이 증가하면 value of CDS 가 감소하고 CDS premium 역시 감소한다고 말씀해주셨습니다.
그런데 CDS premium이 CDS spread(교재에서도 spread로 표기)라면 일종의 보험료의 개념이니 상승하는게 맞지 않나요?
요지는, CDS premium이 정확히 CDS의 price나 value를 의미하는지, 아니면 보험료 개념의 spread를 의미하는지 단어 정의에 있어 확실하지 않다는 점입니다.
감사합니다!
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
질의하신 내용중 CDS premium(spread)를 보험료로 이해하시는 것은 무리가 있는 것 같습니다.
일반적인 보험에서 피보험자(policy holder)의 위험이나 moral hazard에 대응되는 보험료 인상은
기본적으로 보험사(insurance company)의 신용은 위험이 없다는 가정입니다.
그러나 CDS의 correlation이 올라간다는 것은 CDS bank(protection seller)의 신용에도
문제가 있는 상황이므로 일방적으로 CDS premium을 인상할 수 있는 권원이 없는 상태입니다.
CDS premium(spread)는 전적으로 value of CDS contract에 연동되는 가격입니다.
감사합니다.
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