안녕하세요 테스트뱅크 사진속 문제에 답이 해설에 내용과 다른 거 같습니다. 해설에 다릉 문제의 답이 있는데 확인좀 부탁 드립니다. 아울러 성과보수 풀이과정도 다시 설명해주시면 감사하겠습니다!
1. exhibit 2의 net CF와 파이널 강의 때 설명해주신 Net CF가 숫자가 전부 달라서 헷갈려서요. 예를 들어 0년도 관리보수 차감이 안 되는 거 같은데 표에는 0년도 13이 나간 것처럼 되어있고.. 관리보수 차감 전 -100은 어디서 나온 숫자인지 잘 이해가 되지 않습니다!
1번 표에서 Net CF를 계산해서 써야 하는지, 2번 표에서 관리보수 차감 후 net CF를 써야 하는지요..?
2. 각 투자 건들의 투자 기간을 4년으로 두는 것이 맞는 것인지요~? 펀드 성과보수가 7년차에 지급되는 거면 기간도 누적하여 계산해야 하는 게 아닌지 헷갈립니다.. 예를 들어 0년도 200 투자에 대해서 회수는 4년차에 되어도 성과보수는 7년차에 계산되니 200*8%*7년 해야 하는 거 아닌지요!
이게 참 강사 입장에서도 난처한 부분인데요. Private market이 들어온지 얼마안된 커리큘럼이다 보니 풀이할 문제 구하기가 어렵다 보니 이렇게 오류가 있는 문제라도 고쳐쓴다는 마음으로 풀이해 드릴 수 밖에 없었네요.
1번 질문으로 주신 바 대로 Ex2>의 숫자는 틀립니다. 0차년도에 관리보수 13을 차감한 것도 잘못이고 보수차감전에 100이라는 현금흐름도 출처가 모호할 뿐 아니라 Ex1>의 내용과도 맞지 않죠.
파이널때도 말씀드린 듯 한데.. 그냥 Ex1>과는 별개로, 주어진 Ex2>가 맞다고 치고 IRR을 계산하는 문제로 풀이한 것입니다.
2번 질문에 대해 설명드리자면.. 성과보수 지급시기는 7년 시점이지만 성과보수는 "자본배치액(deployed capital)에서 회수액(exit cost)을 차감"한 것을 기준으로 해야 합니다. 본 문제에서는 0차년도 투자분 200이 4년시점에 회수되고, 1차년도 200은 5차년, 이후로도 같은 로직으로 회수된 것으로 볼 수 있기 때문데 각 현금흐름들의 평균 투자기간이 4년을 기준으로 계산한 것입니다.
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안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
아래와 같이 강사님 답변 전달드립니다.
안녕하세요 유태인입니다
이게 참 강사 입장에서도 난처한 부분인데요. Private market이 들어온지 얼마안된 커리큘럼이다 보니 풀이할 문제 구하기가 어렵다 보니 이렇게 오류가 있는 문제라도 고쳐쓴다는 마음으로 풀이해 드릴 수 밖에 없었네요.
1번 질문으로 주신 바 대로 Ex2>의 숫자는 틀립니다. 0차년도에 관리보수 13을 차감한 것도 잘못이고 보수차감전에 100이라는 현금흐름도 출처가 모호할 뿐 아니라 Ex1>의 내용과도 맞지 않죠.
파이널때도 말씀드린 듯 한데.. 그냥 Ex1>과는 별개로, 주어진 Ex2>가 맞다고 치고 IRR을 계산하는 문제로 풀이한 것입니다.
2번 질문에 대해 설명드리자면..
성과보수 지급시기는 7년 시점이지만 성과보수는 "자본배치액(deployed capital)에서 회수액(exit cost)을 차감"한 것을 기준으로 해야 합니다. 본 문제에서는 0차년도 투자분 200이 4년시점에 회수되고, 1차년도 200은 5차년, 이후로도 같은 로직으로 회수된 것으로 볼 수 있기 때문데 각 현금흐름들의 평균 투자기간이 4년을 기준으로 계산한 것입니다.
감사합니다.
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