답변함
Level1 Ethics 이규민강사님
항상 좋은 강의 감사드립니다.
According to the Standard on independence and objectivity, members and candidates :
A. may accept gifts or bonuses from clients.
B. may not accept compensation from an issuer of securities in return for producing research on those securities.
C. Should consider credit ratings issued by recognized agencies to be objective measures of credit quality.
1. 문제의 정답이 A인 이유는 조건하에(Employer에게 Permission ) 받을 수 있기 때문이며
2. B가 아닌 이유는 I.P.R 때문에 아닌건지 궁금해서 문의 드리게 되었습니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
아래와 같이 강사님 답변 전달드립니다.
고객으로부터는 선물이나 보너스를 받을 수 있습니다.
그 이유는 가장 우선되는 기준이 Duties to Clients에서 규정하는 고객에 대한 충실의무(loyalty)이기 때문입니다. 독립성과 객관성(Independence and Objectivity) 기준은, 제3자로부터 금전적 혜택이나 선물을 수령할 경우 분석이나 의사결정의 객관성이 훼손되어 고객의 이익을 최우선으로 하지 못할 위험이 있다는 점을 경계하고 있습니다. 그러나 고객으로부터 받는 선물이나 보너스는 이해관계가 일치하는 고객이 직접 제공하는 것이므로, 고용주의 사전 승인을 받는 조건 하에서는 독립성 훼손 우려가 상대적으로 낮습니다. 따라서 이는 허용될 수 있습니다.
반면, 보기 B에서 제시된 증권 발행인으로부터 대가를 받는 행위는 원칙적으로 독립성과 객관성을 훼손할 위험이 있으므로 피해야 합니다. 다만 예외적으로 Issuer-Paid Research(IPR)의 경우, 발행사로부 고정 수수료(flat fee)를 받고, 그 사실을 명확히 공시(disclosure)하는 조건이라면 허용될 수 있습니다. 이는 투자자들이 이해상충을 충분히 인지할 수 있도록 투명성을 확보하기 위함입니다. 따라서 보기 B와 같이 무조건 금지된다고 보는 것은 Standards의 규정과 일치하지 않으며, 오답에 해당합니다.
결론적으로, 고객으로부터 받는 선물은 목표가 일치하는 이해관계 속에서 허용될 수 있으며, 발행사로부터 받는 보수는 투명성과 공시 요건이 충족되는 경우 제한적으로 허용될 수 있습니다. 이런 이유로 보기 A가 정답이 됩니다.
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