답변함
CFA Level3 Derivatives 9교시 Collar의 감마 질문
안녕하세요. L3 Derivatives 인강을 듣던 중 궁금한 부분이 생겨 질의드립니다.
9교시 23분경 김종곤 강사님이 Zero Cost Collar의 감마에 대해서 설명을 해주시는데, 풋옵션과 콜옵션의 감마는 동일하기 때문에 +P-C 포지션에서 감마는 결국 0이 된다라고 설명을 해주셨는데요. 그런데 이는 기초자산과 만기 뿐만 아니라 행사가격까지 똑같아야 성립하는 이야기가 아닌가요? Zero Cost Collar의 경우 풋옵션과 콜옵션의 행사가격이 각각 다른데, 왜 감마가 똑같으니 감마 중립이다 라는 결론이 나오는지 이해가 되지 않습니다.
설명 부탁드리겠습니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
좋은 지적입니다. 기초자산과 만기, 행사가격이 동일 한 Call과 Put의 감마는 같습니다. OTM Call과 OTM을 이용한 Zero Cost Collar의 경우 완전한 감마중립이 되지 않습니다. 다만 매우 낮은 감마를 가질 뿐이죠.
감사합니다.
김종곤
저도 듣다가 이상해서 질의하려고 했는데, 질문해주신 분이 이미 계셨군요.
감사합니다.
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