답변함
Lv3. Derivatives - Currency Management 관련 질문 (김종곤 강사님)
인강 기준 #17 강의 및 Schweser p.149에서도 Price Curency/Base Currency 기준으로 수익률, value increase/decrease를 설명하는 것으로 가정해야 한다는 말씀이 있었습니다.
이 때 base currency를 투자하는 국가의 환율 (foreign currency) 이라고 이해했습니다. 그런데 수업에서 나온 예시에서는
1,000 KRW/USD, 한국 이자 (rP): 5%, 미국 이자 (rB): 3%이고, 1,000 x (1 + 5%) = Expected spot rate (KRW/USD) x (1 + 3%) 이 될 것입니다.
이 때 구조가 Expected spot rate (KRW/USD) x (1 + 3%)는 한국 투자자가 미국에 USD로 투자한 금액에 대한 수익이고, 이 수익 기반으로 한국에서 빌린 돈은 상환하는 것이 맞는지 확인 부탁드립니다. 그리고 이 상황은 이론적으로 USD Forward Premium에 있기 때문에 USD의 상승이 주요 수익이라고 이해하면 될까요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
한국통화 1,000원에 대한 1년 후 상환금액은 1,000원 x(1+5%)이고, 1,000원을 달러로 환전해서 미국에 투자한 1달러의 1년 후 인출금액은 1달러 x(1+3%)입니다. 1년 후에 달러와 원화를 서로 교환하기로 약정하고 약정환율을 미리 정하는 경우 아무런 이익이나 손실이 발생하지 않아야 적정 약속환율이 됩니다. Expected spot rate은 개입되지 않고 환차익도 이자비용과 상쇄되어 아무런 경제적 효과가 발생하지 않습니다.
감사합니다.
김종곤
감사합니다.
추가적으로 질문드리자면, 이 내용을 negative carry trade의 예시로 이해하면 될지요?
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