답변함
Lv1 Fixed income (2월 강의 #18, 김종곤 강사님) callable bond 의 z-spread 관련
레벨1 채권 김종곤 강사님 강의 듣고 있습니다.
Callable bond의 z-spread와 option-adjusted spread 가 왜 다른지 궁금합니다.
Callable bond의 가격이 일반 채권보다 낮은 이유는 call risk 가 반영됐기 때문인데
왜 callable bond의 가격에 call option value를 더해서 다시 oas를 구하나요?
이미 callable bond에는 call risk 가 반영된 만큼 call option value도 반영된거 아닌가요?
그리고 oas가 option이 없을 때를 가정해서 구한다고 하셨는데 oas 를 구하기 위해서 call option 채권 가격에 call option value를 구해서 그 가격이 나오는 oas를 구하는 것이니, option이 있다고 가정된 것 아닌가요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
보다 유리한 가격의 채권(=동일한 위험을 기준으로 가격이 낮은 채권)을 투자대상으로 선택하려면 동일한 위험기준의 Spread로 여러 채권을 비교해야 합니다. Callable Bond의 OAS를 따로 구하는 이유는 Callable Bond의 Z spread에는 Call option premium이 포함되어 있어 Straight Bond의 Z spread와 비교할 수 없기 때문입니다.
감사합니다.
김종곤
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