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P.292 3번

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endo17

펀드의 성과를 시장과 다른 펀드 각각 비교를 해놓았는데요. 

시장 대비 추가수익 알파가 0.5% 발생했고, 다른펀드 대비 1.5% 발생했는데, 

문제에서는 비슷한 리스크를 가진 다른 펀드대비 outperform한 숫자를 기준으로 

정답을 1.5% 하였는데요. 시장을 기준으로 비교해서 0.5%가 정답이 되어야 하지 않나요? 

다른 펀드와의 비교는 수업시간에 배운대로 peer risk가 발생하는 것이 아닌가 해서요. 

심희정 강사님 설명 부탁드립니다. 

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댓글

댓글 2개
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    국제금융

    안녕하세요 이패스코리아입니다.

    네 회원님 강사님께 문의후 답변전달드리겠습니다.

    감사합니다.

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    국제금융

    안녕하세요 이패스코리아입니다.

    회원님 아래와 같이 강사님 답변 전달드립니다.

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    이 문제는 일부러 헷갈리게 하기 위해서 market을 3% outperform했다고 써 놓았습니다.

    284쪽의 example과 잘 비교해 보시면

    이 문제는 시장과의 비교가 불가능한 문제라는 것을 아실 수 있습니다.

    베타에 대한 정보가 없기 때문입니다.

    만약에 이 펀드의 베타가 1이라면 0.5%가 맞을 수도 있습니다.

    다시 문제로 돌아가서 2.5%라는 것이 skill에 해당하는 알파인데, 비교 대상이 시장인지 peer그룹인지 얘기를 해주지 않고 있습니다.

    그래서 문제를 보고 판단해야 하는데

    시장 베타 정보를 주지 않았기때문에 peer 그룹 대비 알파라고 생각할 수 밖에 없고

    (시장 대비 베타 정보와 무위험 수익률 정보를 주지 않으면 풀 수가 없습니다.)

    그래서 4%중에 2.5%는 skill이고 1.5%는 luck라고 결론 내릴 수 밖에 없습니다.

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