답변함
레벨 3 Fixed Income Portfolio Management 질문 (한윤재 강사님)
Fixed Income 부분 Leveraged portfolio 운용 중 Swap 관련해서
Receive-fixed, pay floating swap의 경우 duration이 receive fixed는 증가하고 pay floating은 감소하는 부분은 이해가 됩니다.
1) 다만 전체 swap의 duration이 올라가는 거는 Fixed rate bond duration이 > floating rate의 duration이라는 특성으로 인한 것으로 이해해도 될까요? (floating rate는 duration이 MRR 조정 period와 거의 동일)
2) 이 때 MRR < Fixed rate라는 assumption은 중요한가요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요 이패스코리아입니다.
아래와 같이 강사님 답변전달드립니다.
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Receive Fixed = 고정금리 채권 매수, Pay Floating = 변동금리 채권 발행
고정금리 채권의 Duration이 변동금리 채권보다 높기 문에, Duration이 증가하는 것으로 이해하시면 됩니다.
Rate는 중요치 않습니다.
Duration은 '금리 변화에 따른 가격의 민감도'이지, '금리 수준 그 자체'가 아니기 때문입니다.
MRR이 Fixed rate보다 높든 낮든 상관없이, 고정금리 자산은 가격 변동성이 크고 변동금리 자산은 가격 변동성이 작다는 현금흐름의 구조적 특성이 듀레이션을 결정합니다.
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