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2026 CFA Level3 Core Materials - Derivatives & Risk Management 11교시 staddle delta neutral 질문
안녕하세요 강사님, 11교시를 듣다가 궁금한 점이 생겨 질문 드립니다.
Schweser p.44 - Straddle pre-expiry의 경우, XP와 T가 같은 call과 put을 모두 매수하기 때문에 delta neutral 전략이라고 소개하고 있습니다. 강의에서 강사님께서도 그렇게 말씀하셨구요.
그런데, 사실 delta가 0에 가까운 시점은 실제 underlying 가격이 XP 근처에 있을 때 (두 옵션 모두 ATM일 때)만 그러하지 않나요 ?
왜냐하면, underlying 가격이 많이 떨어지면 gamma에 의해 put option delta가 -1에 가까워지고, call option delta는 0에 가까워져서 position delta가 -1에 가까워지게 되고,
반대로 underlying 가격이 많이 오르면 gamma에 의해 put option delta가 0에 가까워지고, call option delta는 1에 가까워져서 position delta는 1에 가까워지게 되구요.
그리고 .. straddle은 실제로 underlaying 가격이 방향 상관 없이 많이 움직일 때, 즉 position delta가 0에서 많이 벗어날 때 돈을 버는 전략으로 이해가 됩니다.
그래서 저는 long straddle을 왜 delta neutral 전략으로 부르는지 잘 이해가 가지 않습니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아 입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
혹시 언제쯤 답변해주실까요 ?
안녕하세요?
좋은 질문 감사합니다. Long Straddle 전략은 기본이 현재의 주가로부터 죄로든 우로든 많이 이동할 경우 이익을 얻고자 하는 전략이므로 ATM 상태의 Call과 Put을 모두 매수하는 전략입니다. 기본 전제가 ATM Option을 이용한다는 게 깔려 있으니까 Delta-Neutral 전략이라고 할 수 있습니다.
감사합니다.
김종곤
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