CFA lv2 fixed income 김종곤 강사님께 질문드립니다.
강사님 안녕하세요 다름이 아니라 수업때 알려주신 내용에 따르면
채권의 coupon bond 이론가는 원래 각각 쿠폰과 만기떄 원금을 동일한 만기때 원금을 상환하는 zero coupon bond의 만기수익률인 spot rate로 각각의 이자율로 할인한 것이고 이 spot rate를 1개로 표현 할 수 있는 평균의 수익률 개념이 원래 ytm 이라고 하셨습니다.
아직 학생인지라 채권시장이 어떻게 돌아가는지 잘 모르겠는데 만약 금리가 올라 채권가격이 하락했다는 이 의미가
Q. 새로 발행되는 무이표채의 가격을 싸게 발행하여 ytm즉 spot rate가 올라 기존 채권들을 valuation시 적용되는 spot rate가 오르기에 기존 채권가격이 하락한다는 의미 인가요? 아니면 기존 채권들은 원래 spot rate로 적용한 가격은 항상 그대로인 채 새로 발행되는 무이표채만 싸게 발행한다는 뜻인가요?
Q2. 주식은 이론가는 있지만 사실 시장에서 수요와 공급에 따라 가격이 호가가 달라지는 모습이 보이는데
채권시장 같은 경우도 이론가와 관계없이 시장가격도 수요와 공급에 따라 매매가격이 각각 다르게 될 수도 있지 않나요? 만약 그렇게 되면 spot rate가 커지면 평균값인 ytm도 커지고 작아지면 ytm도 작아지는 방향이 뒤죽박죽 될 수 있지 않을까요?...
실제로 거래가 되는 과정을 보지를 않아서 대충 알기는 알겠는데 뭔가 확실하게 몸으로 와닿지가 않네요. 글이 너무 중구난방으로 쓴거 같은데 머릿속에 개념들이 너무 충돌해서 그런가 깔끔하게 쓰지를 못하겠습니다ㅠㅠㅠ
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
1. 금리가 올라가면 채권가격이 하락한다는 것은 그 채권이 고정금리 채권이기 때문입니다. 신규로 발행되는 채권가격이 하락한다는 말이 아니라 기 발행된 고정금리 채권의 가격이 하락한다는 말입니다.
2.당연히 채권가격도 채권시장의 수요과 공급에 따라 오르내립니다. 다만 채권은 현금흐름이 고정되어 있는 자산이다 보니 매매가격이 시장금리수준을 제대로 반영되지 않은 전혀 엉뚱한 가격으로 거래될 수는 없습니다.
감사합니다.
김종곤
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