CFA Lv3, Equity 유태인 강사님께 질문드립니다.
안녕하세요 강사님,
CFA Lv3, Test Bank Equity 2가지 질의 드립니다.
질의1) 문제 97번
슈웨이저 P.221 세번째 단락에도 유사한 케이스가 설명되어 있는 것 같습니다. 슈웨이저 P.221 세번째 단락에 나온 2가지 케이스 모두 결과적으로는 Active share가 증가한다고 나와있습니다. Test bank #97번은 Fund 3's two trades가 미치는 영향을 고르는 문제인데 Active Share 가 증가하는게 답이 아닌지요? two trades 의 영향을 before 와 after로 비교해서 나타내보면(아래 캡쳐삽입하였습니다) Active Share가 증가(0▶0.02)하는걸로 나오는데 제가 풀이과정에서 잘못 생각한 부분이 무엇일까요? 
질의2) Test bank #79번
Tracking error 가 가장 큰것을 고르는 문제인데요, expense ratio가 높은게 Tracking error가 클 것이라는 부분은 이해가 가고, expense ratio만으로도 답은 고를 수 있는 것 같습니다. (물론 문제가 그것만 보고 판단하라고 한건 아닐 것 같습니다만...)
그런데 해설에보면 "An index that contains a large number of constituents will tend to create higher tracking error than one with fewer constituents." 라고 되어있는데 단순히 Index 내 종목수가 많은 것을 Tracking error가 높을거고 보는것이 맞는지요? 오히려 Test bank #46번 문제처럼 Index 종목 수에 가깝게 Fund내 종목 수(fund종목수/Index 종목수 비율)를 가지고 있을때 Tracking error가 낮다고 보고, 그 반대인 경우(비율이 낮을때) Tracking error가 높다고 보는게 맞는게 아닌지요?
감사합니다.
댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요 유태인입니다
답변이 많이 늦어 죄송하다는 말씀 먼저 드립니다.
#97번
지문의 이해에 오해가 있으셨던 듯 합니다.
지문의 내용은 원래 자동차 주식 2가지에 BM 대비 1%p 만큼 비중차이가 있었고, 기중의 2개의 거래는 1)자동차주식 비중을 BM과 고(따라서 AS는 0), 2)에너지와 금융 주식의 비중을 1%p 만큼 비중차이를 두었다는(따라서 AS는 이전과 동일한 수준으로 존재) 것입니다. 그러니 B번이 정답입니다.
#79번
패시브 pfo를 구성하는 방식이 full replication이라는 것이 쟁점입니다.
full replication 방식은 구성종목을 전체를 담아야 하다보니 종목수가 많은 경우 비용이 증가한다는 단점이 있습니다.
제 서머리 9page에 관련 내용이 있습니다.
열공하시고 꼭 좋은결과 얻으시기 바랍니다.
감사합니다.
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