답변함
LV3 fixed income test bank 83번 a 질문드립니다.
안녕하세요
LV 3 fixed income test bank 83번 a관련하여 질문드립니다.
질문의 의도를 "swaption collar strategy"와 "SFR"을 결정하라는 것으로 이해를 했습니다.
그 결과
- Sell payer swaption 은 above 3.5% 전략을 , Buy receiver swaption 도 above 3.5% 전략을 취하는 것이 맞다고 생각했습니다.
- 이유 : Sell payer swaption은 fixed rate를 받는 입장이 되므로, premium만 받고 내재 가치를 발생시키지 않기 위해서 above 3.5% 선택
Buy receiver swaption 은 실제로 duration gap을 줄이기 위하여 swaption에 내재된 권리를 행사해야 하며, 이 때 SFR가 높을 수록 좋으므로 above 3.5%가 맞다고 판단함.
- 답을 확인하니 Buy receiver swaption 은 belowe3.5%가 맞다고 되어 있더라구요. 왜 receiver swaption은 below 3.5%가 맞는지 답변 부탁드립니다.
감사합니다.
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요,
Duration Gap을 메꾸기 위해서, Zero Costs Collar 전략을 취한 상황입니다. (L > A 상황)
Duration 증가가 현재 목적입니다.
1) Sell Payer Swaption + Buy Receive Swaption 을 취해야 합니다.
2) 그리고 현재 SFR은 3.5% 입니다. (Exercise Price)
3) 향후 위의 목적 달성을 위해서 (Duration 증가),
Payer Swaption의 경우 Above SFR (상대방 행사) --> Duration 증가
Receiver Swaption의 경우 Below SFR (내가 행사) --> Duration 증가
조건이 필요합니다.
문제 목적이 Duration 증가인것에 집중하시면 혼동되지 않으셨을 것 같습니다.
감사합니다.
홍지웅 배상
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