답변함
강의수강관련 질문과 CFA lv2 Equity valuation 파이널 강의, 유태인 강사님께 질문드립니다.
Q1. 9.1일에 시험인데 7월 20일에 수강가능한 기간이 끝납니다. 혹시 시험전까지 연장이 불가능할까요?
아래는 강사님에게 물어보는 질문입니다
Q. 테스트 뱅크 교재 p 156 112번 문제입니다.
문제에서는 single stage RI로 벨류에이션 하라는 말이 없고 p155 exhibit 3 밑에 2번째 문단에 보면
making assumption about future earning, long term dividend growth라고 했는데
싱글 스테이지 RI 을 쓰기 위해서는 Residual income이 영원히 g%t 성장시일때만 적용하는거 아닌가요?
어떠한 이유로 싱글 스테이지를 적용한거죠? ㅠ
추가적으로 ROE구할때 E는 비지배지분 뺴라고 하셨는데 우선주 E도 있으면 빼는거 맞죠? 보통주 E만 넣는게 맞나요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
회원님 우선 회원님께서 시험에 접수하신 내역(회원님의 성함, 레벨명, 시험일자가 표기되어 있어야 합니다)을 캡쳐하셔서 고객센터>문의등록 게시판에 첨부해주시면 확인 후 수강기간 연장 도와드리도록 하겠습니다.
질의주신 사항은 강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
문의하신 강사님 답변입니다.
안녕하세요 유태인입니다.
적시해 주신 "making assumption about future earning, long term dividend growth" 부분은 앞뒤의 내용을 포함하여 문맥 을 파악하시는 것이 필요합니다. 배당을 3개의 stage로 구분하여 DDM을 활용하여 Valuation하면 추정의 불확실성이 존재하기 때문에, 불확실성을 최소화하기 위해 (DDM 대신)RIM을 적용하여 가치평가하라는 의도로 해석됩니다.
문제 112번에서 exhibit 1, 2, 3의 데이터를 사용하여 가치평가 하라고 요구하였고, 주어진 데이터 내에서 풀수 있는 방법은 single stage RIM 뿐 입니다. 주어진 데이터 범위 안에서 해결할 수 있는 방법으로 도출하시면 됩니다.
추가적으로 "ROE구할때 E"라고 표현하신 부분이 자기자본(Eq)을 말씀하신 거라면 맞습니다. 비지배지분 & 우선주 2가지 모두를 배제하고 보통주 Eq만 넣어주시는게 맞습니다.
감사합니다.
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