답변함
CFA lv2 fixed income 김종곤 강사님께 문의드립니다.
슈웨이저 p74 6번문제 보면 effective Duration이 가장 크게 증가할 것으로 고르는 문제에서
풋채권은 풋 price로 가격이 수렴하게 되어 ED가 작아지는건 알겠는데
Q. callabe Bond와 Straight Bond와는 금리 상승시는 둘이 값이 비슷한게 아닌가요?... 금리상승시 가격 그래프를 봐도 거의 비슷하게 생겼는데 왜 CB가 더 큰가요?..
Q. 위와 비슷하게 Putable Bond와 straight Bond의 금리 하락시 ED도 누가 큰지 물으면 PB가 SB보다 똑같이 더 큰건가요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
질문의 요지는 금리가 상승하는 시나리오에서 ED도 커지는 채권을 고르는 문제입니다. ED은 채권의 실질만기와 비례관계에 있습니다. 금리상승 시나리오에서는 (그 전에 비해) Callable Bond의 Call Option 행사가능성이 낮아지고 실질만기가 길어지므로 ED도 증가합니다. Straight Bond는 금리상승 시나리오이든 하락시나리오이든 만기는 고정이고 따라서 Price Yield Curve에서 나타나는 것처럼 금리상승시 기울기(금리 변화에 따른 가격변화 민감도)가 감소하게 됩니다.
감사합니다.
김종곤
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