답변함
헤지펀드 number of futures contracts 질문입니다. (핸드아웃 50~51p)
안녕하세요 아래와 같이 질문드립니다.
얼마나 많은 선물계약이 필요한지 계산하는 첫번째 식에서(핸드아웃 50p)
= sizing function x (risk loaing x equity / notional value) x (타겟의 변동성 / 선물의 변동성)인걸 확인했습니다.
첫번째와 두번째 식(51p)인 아래의 식과 동일하다고 말씀해주셨는데
= sizing function x (risk loading x equity /PVol x contract size) 이 식이 위 식과 동일하려면
두번째 식 분자에 타겟의 변동성을 곱해줘야하는거 아닐까요?
왜냐하면 두번째 식의 분모인 PVol x contract size를 풀면
= P vol(한 단위당 가격 x 선물의 변동성) x contract size이라 첫번째식의 분모랑 동일하지만
두번째 식의 분자에는 타겟의 변동성이 없어보여서 첫번째 식과 동일하지 않아보입니다.
글이 좀 정리가 안된채로 쓰여있지만 제가 이해한바로는 타겟의 변동성이 반영되지 않아
첫째 둘째 식은 다른걸로 보입니다. 제가 어떤 점을 놓친걸까요?
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댓글
안녕하세요. 이패스코리아입니다.
강사님께 문의 후 답변 전달 드리겠습니다.
감사합니다.
안녕하세요?
답변이 늦어 죄송합니다. 두 공식의 차이는 첫번째 공식의 경우 현물Position(분자 = 보호대상)의 움직이는 범위(Target 변동성)을 헤지하기 위해 Futures(이 또한 예상되는 움직임=변동성이 있음)라는 도구가 볓개 필요한지를 계산하는 식이고, 두번째 식은 현물 Position은 움직이지 않는 고정값으로 두되 대신 Risk Loading을 첫번째 식의 Risk Loading과는 다르게 하여 Position Size를 낮게 수정한 후 움직이는 Futures의 필요 갯수를 구하는 방식입니다.
감사합니다.
김종곤
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