답변함
CAIA Level II Volatility 김종곤 강사님
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과정명: CAIA Level II Volatility - page 208, Key reasons for Implied Vo Structures and Surfaces 4번
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강사명: 김종곤
Implied volatilities are typically lower than the expected realized volatility (Implied Vol < Realized Vol) because a long option position results in a positive beta.
라고 나와 있는데 long option 은 long vol 으로 negative beta (negative risk premium) 이 아닌가요?
그리고 그 이유로 203pg 에 하단 나와있는 the short volatility risk premium should be reflected in implied option volatility exceeding realized volatility (Implied Vol > Realized Vol) 와는 정 반대 되는 것인가요?
감사합니다.
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댓글
아니면 208pg 4번이 특별히 deep-in-the money long options 을 지칭해서 short vol으로 positive beta (positive risk premium) 을 언급하는 것인가요?
감사합니다.
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
안녕하세요?
Long Vol asset은 Vol이 높을 때 가치가 높아지는 asset이고 시장의 방향과 Vol의 관계는 서로 반대이므로 Negative Beta가 맞습니다. implied vol이 expected vol보다 높게 나오는 이유(= Option가격이 비쌈)는 시장참여자들의 위험회피 성향이 포함되어 있기 때문이며 implied vol과 expected vol의 차이는 Option 매도자가 가져가는 risk premium이 됩니다.
감사합니다.
김종곤
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