답변함
Uncleared trades 는 구체적으로 어떤 건가요?
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과정명: Operational risk and resiliency
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강사명: 안태욱
- regulation of the OTC derivatives market 챕터에 나오는 uncleared trades는 구체적으로 어떤 건지 궁금합니다. 교재에는 trades cleared bilaterally and not via a CCP라고 되어 있는데
- CCP통해서 거래를 하면서 CCP에서 clearing 하지 않는 경우가 있나요? 그냥 멤버들끼리 정산하는 경우가 구체적으로 어떤 거래인지 궁금합니다.
- 그리고, 금융위기 이후에 새로이 만들어진 rule에는 OTC는 CCP를 통해서만 정산하게 되어 있는데, uncleared trades가 왜 발생하는 건가요???
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모든 장외파생상품 거래가 CCP를 통해서만 청산이 이루어 지는 것은 아닙니다.
2008년 금융위기 이후 G20에서 systemic risk를 줄이기 위해 "all standardized derivatives contracts"는 전자거래플랫폼으로 거래를 체결하고 CCP를 통해 청산하고 Central Trade Repository에 보고하자라고 합의를 한 것입니다.
여기에 예외에 해당하는 non-standardized derivatives contracts는 여전히 규제예외 대상입니다.
하지만 2011년 새로운 규정에서 이러한 "uncleared trades"(CCP를 통해 청산되지 않는 "non-standardized" 거래, 즉 주로 거래규모가 크지 않는 딜)에 대해서도 CCP를 통해 청산이 되지 않더라도 variation margin 뿐만 아니라 initial margin도 "trust"(수탁계좌)에 예탁을 해야 하는 자본규제를 시행하기로 의결하였습니다.
이는 counterparty credit risk를 줄이기 위함과 동시에 CCP 밖에서 거래되는 장외파생상품거래 안정성을 높이고 systemic risk을줄이기 위함입니다.
정리하면, 1)CCP를 통해 청산을, 2)전자거래플랫폼을 통해 거래를, 3)Central Trade Repository에게 보고를 반드시 해야하는 장외파생상품거래는 G20국가에서 이루어지는 Standardized Derivatives Contract Trades ("Cleared Trades")에 대해서만 적용되는 룰입니다.
여기에 적용되지 않는 일명 "Uncleared Trades"에는 2011년 새로운 룰이 생겼는데 CCP를 통한 청산의무가 없어도 반드시 "initial margin"을 수탁계좌에 예탁하여 결제불이행 사태를 대비함입니다.
이해가 되었기를 바랍니다.
그럼, 화이팅하세요!!!
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