답변함
CFA LV2 Fixed income 136번 문제 (test bank)
- 136번에서 curve가 flattening 하게 바뀌면 callable bond가 이익이 없는것은 알겠습니다(장기금리가 하락하면서 call 가능성이 높아지고 옵션의 가치도 높아지면서 callable bond 가격도 하락) 이때, 강의 내용을 보면 금리가 하락함에 따라서, put 옵션의 행사가능성이 하락하고 옵션가치도 하락하게 된다고 하셨습니다. 그렇게 되면 putable bond의 가격도 하락하게 됨에 따라 이익이 없는것은 마찬가지 아닌가요?
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과정명: cfa lv 2 Final review
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강사명: 김종곤
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댓글
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
Putable Bond Price = Straight Bond Price + Put Option Value 입니다. 금리가 하락할 경우 Putable Bond에 내재되어 있는 Put Option의 가치도 하락합니다. 그러나 금리 하락에 따른 채권가격(SB)의 상승폭이 Put Option 가치의 하락폭보다 큽니다. Putable Bond의 가격곡선을 생각해 보시면 금리 하락 시 Putable Bond의 가격 상승 속도는 Straight Bond보다 작지만 그래도 가격은 상승하는 모양(원점을 향해 볼록한 모양)입니다.
감사합니다.
김종곤
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