답변함
CFA level 3 Test Bank Alternatives 22, 24번 질문입니다.
- 과정명: CFA level 3 Final review
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강사명: 이동훈 강사님
안녕하십니까.
22번. Equity market neutral strategy구사할때 High liquidity가 LP구조 헤지펀드에게는 좋은데(레버리지 많이 써야하니까), Liquid alternatives에게는 도움이 되지 않는다고 나와있습니다. 여기서 나오는 Liquid Alternatives가 무엇이며, 이들은 레버리지를 사용하지 않는것입니까?
24번. Soft catalyst even driven approach가 무엇인가요? 문제가 Aquisition이 발표나기 전에 미리 알고 Long short을 했다면 이익이 얼마였는가를 묻는 문제인데, 이것과 관계가 있는건가요? 교과서에 나오는 Merger arbitrage는 발표 후에 Writing insurance와 같은 구조로 투자하는 전략인데, 이것과는 다르길래 여쭤봅니다.
읽어주셔서 감사합니다. 답변 부탁드리겠습니다.
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안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
안녕하세요 이패스코리아입니다.
강사님 답변 아래와 같이 전달드립니다.
22번. Equity market neutral strategy구사할때 High liquidity가 LP구조 헤지펀드에게는 좋은데(레버리지 많이 써야하니까), Liquid alternatives에게는 도움이 되지 않는다고 나와있습니다. 여기서 나오는 Liquid Alternatives가 무엇이며, 이들은 레버리지를 사용하지 않는것입니까?
답변: Liquid Alternative라는 전략은 TI인 주식과 채권과 Correlation이 낮으며 매일 환매가 거래가 가능하게 Mutual Fund나 ETF구조로 만든 펀드로서 HF와는 다른 구조입니다. 따라서, EMN구조 처럼 L/S을 섞어서 Beta를 zero로 만드는게 아니고 방향성에 베팅을 하는 것이기에 적절하지 않습니다.
24번. Soft catalyst even driven approach가 무엇인가요? 문제가 Aquisition이 발표나기 전에 미리 알고 Long short을 했다면 이익이 얼마였는가를 묻는 문제인데, 이것과 관계가 있는건가요? 교과서에 나오는 Merger arbitrage는 발표 후에 Writing insurance와 같은 구조로 투자하는 전략인데, 이것과는 다르길래 여쭤봅니다.
답: Soft Capitalist Event Driven 전략은 일종의 shareholder activist 투자전략의 하나로서 board participation, business turnover 같은 행동을 통해서 회사가치를 올리는 전략입니다. 반면에 Hard Capitalist Event Driven 전략은 M&A등을 통하여 수익을 올리는 전략입니다.
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