답변함
CFA lv 3. Derivatives (김종곤 강사님)께 질문 드립니다.
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과정명: Derivatives (Lv. 3)
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강사명: 김종곤 강사님
안녕하세요.
슈에이저 244pg (LOS 16.e) 문제 관련 질의 드립니다.
책의 Scenario에 보면, 투자자의 수익률은 아래와 같이 구성되어 있습니다.
(1) 기존 주식 PFO 300mn 수익률
(2) Cash 60mn의 수익률 (이자율 0.86%)
(3) Cash Equitization으로 인한 Futures의 수익률
답에 보면, 투자자의 총 수익률은 (1) + (2) + (3) 으로 구성되어 있는데,
여기서 (2)의 수익률을 제외하지 않는 이유는 무엇인가요?
60mn만큼의 Cash reserve를 이용하여 futures를 매입했으면, 일정부분의 cash가 futures 거래상대방에게 기지급 되었을 것으로 보이는 바, 이자수익이 그대로 발생하는 것이 이상하다는 생각이 듭니다.
(Cash 이자율과 주식 수익률을 exchange하는 형태가 아닌지요?)
감사합니다.!
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댓글
안녕하세요 이패스코리아입니다
강사님께 문의 후 답변 드리겠습니다.
안녕하세요?
Futures에 Position을 잡으려면 Initial Margin이 필요한데 보유하고 P/F를 대용증권으로 하여 Initial Margin으로 사용할 수 있습니다. 따라서 Futures 거래에서 현금으로 무언가를 산다는 개념은 성립되지 않습니다.
감사합니다.
김종곤
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